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Estimados suscriptores:
Enviamos el boletín semanal de actualidad ISR incluyendo asuntos como la publicación del Libro Blanco de clasificación de inversiones orientada a la transición de Eurosif y la Universidad de Hamburgo, la recomendación a la banca del BCE sobre riesgos climáticos, una nueva consulta de ESMA sobre la actualización de pautas de gobernanza de productos bajo MiFID II, la propuesta de dos nuevas figuras de fondos para incentivar la inversión en empresas que desarrollen una actividad sostenible, y diferencias de preferencias temáticas y de integración de las cuestiones ASG por región y tipo de inversor, entre otros artículos, eventos, convocatorias y tribunas de interés.
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Esquema de Clasificación de Inversiones Sostenibles
Durante los últimos meses, Eurosif y sus miembros SIF han trabajado junto con académicos de la Universidad de Hamburgo para elaborar este Libro Blanco. Este libro blanco agrupa la contribución a la transición de diferentes enfoques de inversión basados en la noción del impacto del inversionista. Es un primer y esencial paso hacia el desarrollo de un esquema que pueda servir como lógica de clasificación en futuros estudios de mercado. Va más allá de la capacidad actual de los conceptos utilizados en el SFDR, la taxonomía de la UE y MiFID II, que se centran principalmente en identificar empresas que ya son sostenibles, están alineadas o tienen un impacto empresarial positivo. La estructura de este libro blanco es, en primer lugar, centrarse en las dimensiones y criterios que sirven de base para la nueva clasificación; y segundo, introducir un nuevo esquema de clasificación y profundizar en la lógica subyacente.
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“Uno de nuestros objetivos es democratizar las finanzas sostenibles”
Entrevista a Francisco Javier Garayoa, director general de Spainsif -la plataforma de encuentro y referencia en materia de inversión sostenible y responsable en España-, que explica cómo ha evolucionado la ISR en la industria de gestión de activos y el papel que Spainsif tiene en este significativo crecimiento. Garayoa destaca la importancia de la comunicación en materia de sostenibilidad y explica que una de las líneas estratégicas de Spainsif, incluida en su plan 2022-2024, es la comunicación en materia de finanzas sostenibles para fomentar el desarrollo de la ISR y que se democratice para llegar a todos los inversores, no solamente al segmento institucional.
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La inversión de impacto frena para relanzarse con fuerza tras la guerra de Ucrania y la crisis energética
La inversión de impacto está en proceso de consolidación en el mercado español. Un tipo de inversión que tiene cada vez más predicamento entre los inversores fruto del cambio de conciencia social, pero también por la demostración de rentabilidad que han venido haciendo en los últimos años. Ahora podrían vivir un segundo empujón gracias a la entrada en vigor de los ‘test de idoneidad’. Conviene tener en cuenta las circunstancias en las que nos encontramos.
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Amoníaco verde: cómo la crisis energética pone en valor energías renovables menos conocidas
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A medida que aumenta el precio del gas, algunas tecnologías renovables menos arraigadas, como el amoníaco verde, empiezan a ser competitivas en cuanto a costes. El precio de la electricidad producida a partir de fuentes renovables consolidadas, como la eólica o la solar, se ha reducido notablemente en los últimos años. Hace tiempo que se puede comparar con la energía producida a partir de combustibles fósiles, como las turbinas de gas o el carbón, o incluso es más barata. Desde la invasión de Ucrania por parte de Rusia, el coste del gas, en particular, ha aumentado considerablemente, ya que Rusia es uno de los principales distribuidores. Hemos observado un aumento de la preocupación por la seguridad energética, así como de la inquietud por la descarbonización. Esto no sólo se debe a la cantidad de suministro procedente de Rusia, sino también a que el coste de la energía tradicional ha aumentado notablemente. Esto conlleva que las energías renovables, incluidos los combustibles renovables, son cada vez más atractivas.
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Preferencias temáticas y de integración de las cuestiones ESG: varían en función del país y del tipo de inversor
La mayoría de los inversores prevé una mayor expansión del mercado europeo de ETF que invierten con criterios ESG durante el próximo año. Así lo refleja el Barómetro Europeo de ETF de ESG de BNP Paribas Asset Management, en el que analiza la evolución de las prácticas y las perspectivas de inversión sostenible de los inversores europeos. Para ello, ha recogido la opinión de 250 directivos de inversión procedentes de aseguradoras, fondos de pensiones, gestoras de activos y gestoras patrimoniales de Francia, Alemania, Italia, Suiza y el Reino Unido. El informe evalúa sus perspectivas sobre la evolución del panorama de los fondos cotizados, así como sobre la integración de las cuestiones ESG, las oportunidades temáticas, el entorno normativo y los riesgos de la inversión ESG.
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La Comunidad muestra a la CNMV y al Banco de España 'Región de Murcia Educa en Finanzas'
El Instituto de Crédito y Finanzas de la Región de Murcia (ICREF), dependiente de la Consejería de Economía, Hacienda y Administración Digital, presentó esta semana a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y al Banco de España el Plan de Educación y Cultura Financiera 'Región de Murcia Educa en Finanzas' para desarrollar acciones a fin de que el conjunto del millón y medio de murcianos mejoren sus conocimientos, estén más informados y sean más libres a la hora de gestionar sus finanzas. Dentro de 'Región de Murcia Educa en Finanzas' destacan los encuentros con estudiantes de institutos y centros universitarios, el espacio de divulgación 'Las píldoras financieras del ICREF' en Onda Regional y los informes del Observatorio Financiero de la Región de Murcia, desarrollados junto a la Cátedra de Competitividad.
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"Panorama global de los fondos de bonos ESG.
Una creciente gama de opciones"
La inversión sostenible, que incluye cualquier proceso de inversión que incorpore factores medioambientales, sociales y de gobernanza, no está tan extendida en la renta fija como en la renta variable. Pero esto está cambiando. Para satisfacer la demanda de los inversores, los gestores de activos han estado construyendo activamente sus capacidades ESG y desarrollando nuevas estrategias sostenibles. Este informe ofrece una visión general del panorama mundial de los fondos de bonos sostenibles o "ESG", examinando el reciente crecimiento de los flujos de entrada, los activos y las opciones disponibles para los inversores institucionales y minoristas, a nivel mundial.
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Los inversores se centran en las estrategias de impacto para maximizar la contribución a la transición sostenible
Las estrategias de renta variable de impacto representan una oportunidad histórica para que los inversores cierren la brecha de 2,3 billones de euros al año en la financiación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), según el Informe de Impacto 2021 de NN Investment Partners (NN IP). La inversión de impacto busca lograr una rentabilidad financiera junto con la generación de un impacto positivo, y lo que es más importante, medible, en el ámbito medioambiental y social. Para 2021, NN IP ha recopilado y analizado los indicadores clave de rendimiento del impacto de cada empresa para demostrar con precisión el impacto de dos maneras: en relación con el volumen bajo gestión (AUM) total del fondo y calculado por cada millón de euros invertido.
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Los 10 fondos sostenibles que más crecen
La esquizofrenia vivida en los mercados durante el primer semestre del año no ha impedido que el patrimonio del conjunto de los fondos sostenibles se haya incrementado, aunque la mayoría de esa mejora -y así lo confirman las gestoras con más crecimiento relativo– se haya asentado sobre las recalificaciones de productos (conversión de fondos sostenibles en ISR o clasificación en los artículos 8 y 9 del Reglamento de Divulgación). Algo que, sin embargo, no ha impedido que haya fondos que hayan incrementado su patrimonio durante la primera mitad de 2022 y que gran parte de esa mejora venga del aumento de las aportaciones.
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Las empresas que cotizan en mercados emergentes ingresan al índice S&P Global Clean Energy
En octubre de 2021, el S&P Global Clean Energy Index implementó la mayoría de los elementos abordados en la consulta de agosto de 2021, lo que mejoró la transparencia, redujo la huella de carbono del índice y alineó mejor la metodología del índice con las tendencias del mercado. El último reequilibrio (vigente a partir del 25 de abril de 2022) fue una continuación de esa consulta, con un enfoque en la diversificación mediante la adición de empresas que cotizan en mercados emergentes. La inclusión de empresas de mercados emergentes ha creado un índice de energía limpia "más limpio"
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GOVERNArt publica su estudio de Inversión Responsable 2022
GOVERNArt ha publicado su Estudio de Inversión Responsable 2022 que presenta el desempeño en materia de divulgación sobre prácticas de inversión responsable de inversionistas de cinco países de América Latina (Chile, Colombia, México, Perú, Brasil) y de España. "Entre otros aspectos, este Estudio presenta los principales hallazgos que se identificaron a raíz de las respuestas entregadas por inversionistas de Hispanoamérica, destacando una serie de buenas prácticas ASG, con ejemplos concretos en materia de Inversión Responsable, Gobierno Corporativo, e Investigación de Sustentabilidad". Anne-Lise Bohaud, Investigadora ASG en GovernArt.
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Ejercer un impacto positivo en la diversidad y la inclusión
La diversidad y la inclusión son temas cada vez más importantes para los inversores, y la demanda de productos que redundan positivamente en este ámbito está aumentando. Hoy en día existen barreras a la inclusión social y la igualdad de oportunidades en la mayoría de las facetas identitarias, desde el género y la etnicidad hasta la edad y la orientación sexual. Estas pueden afectar a todos los aspectos de nuestra vida, como el empleo, la educación, la calidad de vida y la sanidad. En muchos casos, tales desequilibrios se han visto amplificados por la pandemia.
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Las cuestiones climáticas son consideradas la prioridad más importante para los inversores españoles
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Los inversores ya no solo se centran en invertir en activos que les satisfagan financieramente, sino que estos también deben ir en linea con sus principios personales. Así lo señala el Estudio Global del Inversor 2022 de la gestora Schroders, que indica que este es el caso de los inversores españoles y, en general, de la tónica del colectivo a nivel global. El estudio, que ha encestado a más de 23.000 personas que invierten desde 33 lugares del mundo, destaca que los inversores globales muestran una gran convicción en sus principios y no están dispuestos a renunciar a ellos a la hora de invertir. De hecho, un 66% de los encuestados afirma que prefieren asignar capital a inversiones que satisfagan sus necesidades y principios personales. Las cuestiones climáticas son consideradas la prioridad más importante para los inversores españoles, así como en el resto de países excepto en tres: México, Corea del Sur y Bélgica, donde las cuestiones de capital natural y biodiversidad se sitúan como las más cruciales, lo que demuestra la importancia de las cuestiones relacionadas con el medio ambiente.
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Criterios ASG e impacto: las dos caras de una moneda
Aunque la mayoría de los inversores están de acuerdo en los beneficios de la inversión sostenible, recientemente dos reconocidas personalidades de EE.UU. intercambiaron sus respectivos puntos de vista. La primera crítica vino de Mike Pence, ex vicepresidente de Estados Unidos, conocido por su escepticismo sobre el cambio climático. Su oposición a la regulación ASG centrada en el clima está en línea con su postura inicial, lo que no resulta sorprendente. La segunda afirmación proviene de Elon Musk, el multimillonario tecnológico y actor clave en la escena de los vehículos eléctricos. Aunque sólo representan una pequeña minoría, sus discursos pueden alcanzar grandes audiencias. Por ello, es importante analizar objetivamente ambas afirmaciones para despejar cualquier confusión y desmentir posibles falsedades.
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El activismo accionarial se convierte en el arma más poderosa para el inversor sostenible
Hace solo unos años, cuestiones como las remuneraciones de los consejeros pasaban de puntillas por las juntas de accionistas en España. Las compañías sacaban adelante sus propuestas sin recibir rechazo alguno. Pero las cosas han cambiado mucho en poco tiempo. El activismo accionarial ha explosionado en todo el mundo, impulsado por la imparable inversión en base a criterios ESG (ambientales, sociales y de buen gobierno).
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BNP quiere que el 90% de sus fondos sean sostenibles en tres años
BNP Paribas Asset Management ha presentado el pasado 12 de julio sus objetivos estratégicos para 2025, entre los que destaca ser la gestora de fondos sostenibles "de referencia en Europa", según ha informado en un comunicado. Además, también se ha fijado definir una trayectoria clara hacia un nivel de cero emisiones netas para sus activos gestionados, obtener la clasificación de artículo 8 o 9 del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés) del Parlamento Europeo para el 90% de sus fondos de inversión y "crecer por encima" de sus competidores.
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DWS amplía la gama de Xtrackers con un nuevo ETF con criterios ESG centrado en el mercado de renta variable doméstico de China
DWS ha lanzado un ETF de Xtrackers que da acceso a los valores de mediana y gran capitalización que cotizan en las bolsas de Shanghai y Shenzhen, en el segmento de acciones de clase A que representa la mayor parte de la capitalización bursátil china. El ETF Xtrackers MSCI China A ESG Screened Swap UCITS ya cotiza en la Deutsche Börse y en la Bolsa de Londres y está previsto que cotice en otras bolsas europeas. El nuevo ETF replica el índice MSCI China A Inclusion Select ESG Screened. Según explica la gestora, este índice es una versión del MSCI China A Inclusion, filtrada por diversos criterios ESG y que ofrece exposición al segmento de acciones clase A del MSCI China Index.
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El BCE abre la caja de Pandora del activismo de los bonistas
Las luces de la temporada de juntas de accionistas se apagan este martes 12 de julio en España con Inditex pero no con ello la presión del mercado sobre cuáles deben ser las preocupaciones de las compañías a lo largo de los próximos meses. Son varias las IBEX que han dejado causas pendientes con sus accionistas, pero tenemos menos visibilidad sobre quienes deben explicaciones a sus bonistas. Porque no ha sido BlackRock o cualquier otro gran accionista institucional el que ha lanzado el reto más importante de la temporada. Ha sido el BCE con su apuesta al verde, avanzada en julio de 2021.
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Inverco propone dos nuevas figuras de fondos para incentivar la inversión en empresas que desarrollen una actividad sostenible
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Inverco, la asociación de las instituciones de la inversión colectiva en España, ha propuesto la creación de dos figuras en forma de fondo de inversión, FIESE y FIESE Pyme, con el objetivo de promover la inversión en empresas establecidas en España que desarrollen una actividad sostenible desde el punto de vista ambiental y social, con especial atención a las pymes, ampliando así sus opciones de financiación, hoy todavía muy dependientes de la financiación bancaria. Los instrumentos de financiación propuestos son fondos de inversión, por ofrecer al inversor particular una gestión profesionalizada, una diversificación de sus inversiones y una adecuada gestión de los riesgos.
Estos fondos tendrían la denominación de FIESE (fondos de inversión en empresas sostenibles establecidas en España) o de FIESE Pyme (FIESE con inversión sostenible en pequeñas y medianas empresas).
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La banca europea perdería €70.000M con una transición climática desordenada
El Banco Central Europeo (BCE) ha publicado este viernes los resultados de los test de estrés climáticos a la banca europea. Además de instarles a que deben «centrar más la atención en el riesgo climático», también ha arrojado algunas cifras del impacto que podría tener que la transición energética se realizara de manera desordenada: 70.000 millones en posibles pérdidas. La cifra solo tiene en cuenta los resultados de las 41 entidades a las que el BCE ha solicitado proyecciones. En este escenario se entiende que las medidas enfocadas al cambio climático no se toman con suficiente antelación, y llegan de forma acelerada para tratar de mitigar el cambio climático.
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¿Cómo puede afectar al consumidor que el gas y las nucleares sean energías verdes?
La decisión del Parlamento Europeo de incluir determinadas actividades en plantas nucleares y centrales de gas en la clasificación de inversiones verdes tendrá consecuencias en la configuración de los fondos considerados sostenibles. Desde las asociaciones de consumidores, organizaciones ambientalistas y banca ética se critica el cambio de taxonomía. Sostienen que confundirá a los inversiones minoristas y fomentará el greenwashing financiero, término acuñado para referirse a inversiones supuestamente sostenibles que en realidad no lo son.
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El refugio de la ESG para la deuda emergente
Las dudas razonables generadas por la exposición de numerosos fondos ESG a Rusia cuando estalló la guerra en Ucrania no habría sido suficiente para que los inversores perdieran la confianza en la inversión responsable como vía para exponerse a países emergentes. De acuerdo con los últimos datos disponibles (se corresponden a mayo), los inversores mantendrían su confianza en los productos de deuda ESG, que habrían estado actuando como refugio ante la volatilidad que se ha instalado en las bolsas en 2022. De acuerdo con Bank of America (BofA) entre enero y mayo los fondos ESG de renta fija especializados habrían recibido entradas de dinero por 1.900 millones de dólares. En contraste, los productos tradicionales habrían perdido 59.000 millones de dólares (la diferencia de volúmenes también se debe a que la oferta no ESG es más grande).
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El Regulador Europeo propone actualizar las pautas de gobernanza de productos bajo MiFID II
La Autoridad Europea de Valores y Mercados propone actualizar las pautas de gobernanza de productos vigentes desde 2017. Para ello, ESMA ha abierto a consulta las revisiones hechas a las guías sobre la gobernanza de productos MiFID II. La propuesta surge tras varios desarrollos regulatorios y de supervisión recientes, incluido el resultado de la acción de supervisión común (CSA) de 2021 sobre la gobernanza de productos. La consulta cierra el próximo 7 de octubre de 2022. ESMA considerará los comentarios que reciba sobre la consulta en el cuarto trimestre de 2022 y espera publicar un informe final en el primer trimestre de 2023.
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UIMP Curso de verano 2022: “El camino hacia la economía de impacto: inversión y medición”
Spainsif participa y colabora en el curso de verano “El camino hacia la economía de impacto: inversión y medición” que organiza el Centro Yunus de Cantabria de la Universidad de Cantabria y la UIMP en Santander.
Tendrá lugar los días 26, 27 y 28 de julio en el Palacio de la Magdalena, Santander. Celebración ONLINE o PRESENCIAL
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OFI Zoom webinar - Euro Equity: taming volatility
Después de una primera mitad del año complicada, desde OFI AM compartirán su análisis y perspectiva sobre el mercado de acciones.
Michael Fay, Jefe de Estrategias de Activos Múltiples, destacará cómo las estrategias que integran la gestión de riesgos y la Inversión Socialmente Responsable podrían abordar este contexto volátil.
Fecha : 21 de julio a las 11 a.m .CET
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