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Estimados suscriptores:
Enviamos el boletín semanal de actualidad ISR incluyendo asuntos como la investigación sobre la incorporación del riesgo climático en las herramientas de regulación bancaria, el nuevo paquete de medidas de la CE para construir y fortalecer los cimientos del marco de financiación sostenible de la UE, la propuesta de regulación para las agencias de 'rating' de sostenibilidad, consecuencias de la CRDS sobre las empresas e informes de sostenibilidad, el estándar de Cero Neto para Bancos entre otros artículos, tribunas y eventos de interés.
En esta ocasión, destacamos la celebración el próximo 28 de junio de 2023 de una nueva edición del Curso de Verano Spainsif, en colaboración académica con la Universitat Politécnica de València y con el patrocinio de Pictet AM. El curso está dedicado en esta ocasión a la inversión de impacto. Ya están abiertas las inscripciones para asistir de manera presencial y vía streaming, ¡os esperamos!
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Inversión sostenible, incendios forestales, arte ecológico y el albaricoquero en Mangas Verdes 369
En Mangas Verdes, charlamos con Joaquín Garralda (Spainsif) sobre la XII edición de la Semana de la ISR, una serie de eventos presenciales que se realizan cada año en distintas ciudades de España, con el objetivo de tratar temas relacionados con la inversión sostenible y responsable y los criterios ASG en la toma de decisiones de inversión. Siendo el ciclo de eventos referente en inversión sostenible a escala nacional. También, con el ingeniero de montes (IIE) Carlos del Álamo sobre incendios forestales y con el artista Miguel Sbastida sobre su próxima exposición basada en reflexiones sobre ecologismo y además describimos el albaricoquero.
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La revolución de la sostenibilidad social se queda en lista de espera
Mientras Bruselas ha ido definiendo los criterios ambientales que han dado alas a la inversión verde, las complejas reglas del impacto social, llamadas a ser el nuevo gran salto evolutivo empresarial, siguen en pausa. No hay marcha atrás. Hoy, más que nunca, los criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) marcan el rumbo de las estrategias empresariales, que ya no buscan solo maximizar el retorno sino conjugar la rentabilidad con el impacto positivo. Se trata de una...
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Taxonomía verde, transparencia, precisión y homogeneización: nuevos retos y tendencias de las inversiones sostenibles
Los avances en finanzas e inversión sostenible fueron motivo de análisis en la Semana ISR 2023, organizada recientemente por Spainsif. En la mesa “Plataforma de fondos y análisis”, en la clausura, participaron Enrique Velázquez, socio fundador de VDOS, Ana María Romero, Vice President, Sustainable Finance en MSCI y Fernando Luque, Senior Financial Analyst en Morningstar. En el evento se resaltó la apuesta por la sostenibilidad y el compromiso social de VDOS, consolidando los pasos que ya desde 2014 se han dado, con el lanzamiento de la primera plataforma de Fondos ASG en colaboración con Spainsif, con el objetivo de fomentar la inversión bajo criterios ASG. Esta plataforma ha sido renovada con la incorporación de los artículos SFDR y con capacidades de búsqueda por artículos, Rating VDOS o MSCI Rating ASG entre otras cuestiones.
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ISR en dos minutos: El IIGCC publica su guía Marco de Inversión Net Zero para la Industria de Capital Privado
La nueva guía, “Componente del Marco de Inversión Net Zero para la Industria de Capital Privado”, proporciona un marco global para perseguir el Net Zero en la industria de capital privado (private equity – PE por sus siglas en inglés), con énfasis en lograr la descarbonización de las empresas de la cartera de inversión. El desarrollo de esta nueva guía estuvo a cargo del Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC). Establece un marco para objetivos de contribución de la cartera y criterios para su alineación con el Net Zero, y propuesta de criterios de niveles influencia para ejercitar acciones de engagement por parte de los gestores del Fondo (General Partners) y los inversores (Limited Partners).
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La estrategia bancaria para mitigar el cambio climático
Cómo se está incorporando el riesgo climático en las herramientas de regulación bancaria? Algunos investigadores de la Universitat Jaume I nos los hemos preguntado y, en busca de respuesta, hemos realizado una revisión de las herramientas que tienen a disposición los reguladores financieros para considerar la gestión oportuna de este riesgo. Este trabajo nos ha permitido establecer las herramientas existentes, y también los vacíos de conocimiento que pueden abrir nuevas posibilidades de estudio. Incorporar el cambio climático como factor de riesgo permite alertar de las posibles pérdidas y oportunidades que este conlleva. Como resultado, se espera pasar de la inversión tradicional, que no considera la huella de carbono, a la inversión sostenible, que sí lo hace. La descarbonización de los portafolios facilitaría la transición ordenada hacia una economía baja en carbono.
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'Proxy advisors': quiénes son las 'big four' de los asesores de voto
El sujeto en muchos titulares de la prensa económica ya no es la empresa, sino el proxy advisor. Estas firmas -que asesoran a los inversores institucionales sobre cómo votar en las Juntas Generales de Accionistas- ganan protagonismo. Y aglutinan un poder considerable, si se tiene en cuenta que sólo unos pocos nombres dominan todo el mercado. Un reducido grupo de proxys se reparten la jugosa tarta del asesoramiento de voto a nivel mundial. Las más grandes, las estadounidenses ISS (Institutional Shareholder Services, controlada en un 80% por la Deutsche Börse) y Glass Lewis (esta última, con filial europea); y de capital español, sólo Corporance Asesores de Voto.
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El Consejo de Ministros aprueba la creación de dos nuevos fondos públicos, FOCO y FIS, que serán gestionados por COFIDES
El Consejo de Ministros aprobó ayer la adenda del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia (PRTR), que contempla la puesta en marcha de dos nuevos instrumentos financieros que serán gestionados por COFIDES: el Fondo de Coinversión (FOCO) y el Fondo de Impacto Social (FIS). Ambos instrumentos se configuran como nuevos mandatos de vigencia indefinida para COFIDES, de manera que los retornos que se obtengan de las inversiones financiadas se reinvertirán en nuevas operaciones.
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Tendencias que se dibujan en la escena mundial del activismo inversor
Con 69 nuevas campañas en el primer trimestre de 2023, el activismo inversor alcanza máximos trimestrales de 2019, según un informe de Lazard. Ante la escasez de nuevos objetivos potenciales en un entorno de mercado turbulento, la actividad de los clústeres, en la que varios activistas persiguen el mismo objetivo, mantiene su senda ascendente iniciada a finales de 2022. Estados Unidos registra una significativa caída de la actividad, con solo 29 nuevas campañas iniciadas en el primer trimestre de 2023, un 34% menos que en el mismo periodo del año anterior y un 28% menos comparado con el cuarto trimestre de 2022. La actividad rompe la inercia estacional de los últimos ocho años en los que el recuento de campañas en el primer trimestre igualaba o superaba al del cuarto trimestre anterior.
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Grado de incorporación de los parámetros asg en los paquetes de remuneración de los directivos
Las empresas cotizadas han empezado a incorporar parámetros de desempeño ASG en los paquetes de remuneración de sus ejecutivos en el marco de los esfuerzos por aumentar la transparencia en su rendición de cuentas ante los accionistas. Según un estudio realizado por Candriam, realizado en colaboración con el Centro de Investigación sobre Remuneración de Ejecutivos de la Vlerick Business School, casi tres de cada cuatro empresas del S&P 500 (73%) vincularon la retribución de los ejecutivos a los resultados ASG en 2021, lo que supone un aumento con respecto al 66% de 2020.
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El futuro de la inversión con criterios ESG después del mercado bajista
El bajo rendimiento de 2022 se considera un revés temporal, no una tendencia irreversible. Después de todo, la mayoría de las estrategias de inversión son cíclicas y autocorregibles. La mayoría de los participantes en la encuesta siguen creyendo que los factores ESG siguen siendo fundamentales para la creación de valor. Las tribulaciones actuales se consideran los dolores de parto de un mejor modelo de inversión ESG que dará sus frutos con el tiempo. El cambio hacia la inversión sostenible continuará, pero la mayor carga de la prueba será sobre si el ESG funciona. Se ha vuelto más complejo y matizado. El fin no está en duda, pero los medios para llegar allí están cambiando.
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El presidente del ICO destaca la "buena forma" de las finanzas sostenibles
El presidente del Instituto de Crédito Oficial (ICO), José Carlos García de Quevedo, ha puesto en valor el buen momento en el que se encuentran las finanzas sostenibles en el mercado, aunque ha reconocido que todavía "queda mucho por hacer". "La finanzas sostenibles están en buena forma y los mercados de capitales están realizando una contribución significativa (...) a los proyectos sostenibles", ha indicado García de Quevedo durante su intervención en el 7º Foro de Bonos Sostenibles del ICO, celebrado este jueves en Madrid. El presidente del ICO ha reconocido que "todavía queda mucho por hacer", aunque ha subrayado en que la postura del Instituto es la de ser "optimistas" en que están avanzando en la dirección adecuada.
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La inversión ISR en España: ¿no todo el monte es… verde?
La entrada en vigor en enero de la fase 2 del reglamento SFDR (Reglamento de Divulgación de las Finanzas Sostenibles) o la anterior implantación del denominado MIFID verde o la propuesta de directrices emitida por ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados) de criterios mínimos que debería cumplir un fondo de inversión para que pueda aplicarlo a su denominación y folletos si promueve las características ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG), son claros ejemplos que ilustran la relevancia que en Europa está tomando la inversión ISR o sostenible y que está provocando una reorientación de los instrumentos financieros ofrecidos por las Instituciones de Inversión Colectiva y su clasificación con respecto a los artículos 6, 8 y 9 del reglamento SFDR y que suscita la pregunta del título de este artículo.
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BBVA invierte 20 millones de dólares en un fondo climático
BBVA ha invertido 20 millones de dólares en Just Climate CAF I, un fondo de activos climáticos cuya finalidad es invertir en soluciones de gran impacto destinadas a eliminar o reducir radicalmente emisiones, a la vez que generan un atractivo retorno financiero ajustado al riesgo, indican en la entidad. “Convertirnos en socio inversor de Just Climate CAF I nos permitirá obtener valiosos aprendizajes de compañías y proyectos que abordan las soluciones de más alto impacto en los grandes procesos emisores de CO2 de la economía industrial y las trasladan a una escala industrial, así como de sus modelos de negocio. También confiamos en generar sinergias y posicionar a BBVA como la entidad de referencia para estas innovadoras compañías de cara a su financiación”, ha dicho Luisa Gómez Bravo, responsable global de Corporate & Investment Banking de BBVA.
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Blackrock lanza un nuevo fondo activo de transición para el sector de materiales
Sigue la apuesta por la sostenibilidad entre las gestoras internacionales. BlackRock ha ampliado su gama con el lanzamiento de un nuevo fondo activo de transición para el sector de materiales. El BlackRock Global Funds Brown to Green Materials Fund tiene como objetivo proporcionar exposición a ambos: los materiales que son esenciales para una transición y las oportunidades creadas por la descarbonización del suministro de materiales. Se clasificará como artículo 8 bajo la normativa SFDR y será una cartera concentrada de 30-60 empresas globales, que abarcarán todo el espectro de capitalización bursátil. Invertirá en empresas de las tres categorías siguientes, respaldadas por un sólido marco de criterios de calificación
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Las estrategias tecnológicas ESG superan rentabilidades del 30% en el año
La tecnología sigue siendo una megatendencia de inversión. Aunque no solo de tecnología vive el inversor, fondos relacionados con ella se posicionan entre los ganadores en lo que va del 2023, a pesar que en la semana se ha visto una toma de beneficios, con el Nasdaq 100 cediendo casi 1%, mientras que el Hang Seng y las small caps españolas tomando la delantera, como lo comentamos en nuestra nota ‘Las elecciones anticipadas en España podrían ser un catalizador para las small caps’, y seguimos pensando lo mismo, aunque habrá que esperar a ver si el ganador de las elecciones de julio 2023 marca un cambio en este sentido. Ya comentamos sobre los fondos de inversión de gestoras nacionales y ahora toca el turno a las internacionales. En este caso vemos que se posicionan a la cabeza entre los fondos con sello ESG aquellos con rating BBB y AA del MSCI rating
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La Comisión Europea toma nuevas medidas para impulsar la inversión para un futuro sostenible
La Comisión ha presentado un nuevo paquete de medidas para construir y fortalecer los cimientos del marco de financiación sostenible de la UE. La transición hacia una economía climáticamente neutra y sostenible para 2050 ofrece nuevas oportunidades para las empresas y los ciudadanos de toda la UE. Muchas empresas e inversores ya se han embarcado en su viaje de sostenibilidad, como lo demuestra el tamaño creciente de la inversión sostenible. Sin embargo, las empresas y los inversores también enfrentan desafíos en esta transición, especialmente cuando se trata de cumplir con los nuevos requisitos de divulgación e información.
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IIGCC y TPI Centre lanzan el Estándar de Cero Neto para Bancos y el Marco de Evaluación de Banca Net Zero
El Grupo de Inversores Institucionales sobre Cambio Climático (IIGCC), en consulta con el Centro Global para la Transición de la Iniciativa de la Vía de Transición (Centro TPI), ha lanzado hoy un Estándar de Cero Neto para Bancos que establece las expectativas de los inversores sobre la transición a cero neto. La Norma se basa en las 10 áreas: compromisos bancarios; Objetivos; la divulgación de la exposición y las emisiones; rendimiento en materia de emisiones; estrategia de descarbonización; soluciones climáticas; participación en la formulación de políticas (cabildeo); gobernanza climática; transición justa; y la presentación de informes anuales y la divulgación de información contable; y complementa el Marco de Inversión Net Zero (NZIF).
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Mecanismo de ajuste de la frontera del carbono de la UE: consecuencias para el clima y la competitividad
El pasado 16 de mayo se publico en el boletin oficial de la CE el reglamento final que se aplicara a partir de enero del 2026. La UE cuenta con el mayor sistema de fijación de precios del carbono del mundo, el régimen de comercio de derechos de emisión (por sus siglas en ingles ETS – “Emissions Trading System”). La tarificación de las emisiones puede fomentar la descarbonización industrial, pero también entraña el riesgo de fuga de carbono en el caso de que las empresas de la UE trasladen su producción al extranjero. Hasta la fecha, la UE ha mitigado este riesgo mediante asignaciones gratuitas a determinadas industrias, pero con el aumento de la ambición climática y de los precios del carbono, la Comisión pretende eliminar gradualmente las asignaciones gratuitas.
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La Comisión Europea propone regular las agencias de 'rating' de sostenibilidad
La Comisión Europea ha ampliado este martes las actividades económicas que contribuyen a mitigar el cambio climático y que no estaban incluidas hasta ahora en la llamada 'taxonomía verde' de la Unión Europea, una vía para que inversores y empresas puedan diferenciar qué proyectos afectan al clima y al medio ambiente, al tiempo que ha propuesto una regulación comunitaria de las agencias de calificación sostenible (ESG). Este paquete, que consta de enmiendas específicas al acto delegado de Taxonomía Climática de la UE para ampliar la lista de actividades económicas 'verdes' y de un reglamento para mejorar la fiabilidad de las actividades de evaluación ESG. Además, esta última propuesta requerirá que los proveedores de calificaciones sostenibles que ofrezcan servicios a inversores y empresas en la UE estén autorizados y supervisados por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA).
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La cruzada anti-ESG en EEUU arrasa en 15 estados y hay más leyes en proceso
Invertir teniendo en cuenta factores medioambientales, sociales y de gobernanza es cada vez más difícil en EE.UU., con 15 estados que han promulgado leyes anti-ESG y más de una docena que planean medidas similares. California es por ahora el único estado que planea una legislación pro-ESG y se uniría a los otros cuatro que actualmente tienen leyes en vigor que favorecen la inversión ponderada por ESG. Jameson McLennan, analista de finanzas sostenibles de BloombergNEF, afirma: “Las cosas pueden ponerse muy difíciles para las instituciones financieras globales que operan en estos estados y para los estados que persiguen una agenda anti-ESG. Los costes de estas acciones están empezando a hacerse evidentes”.
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Directiva europea sobre Informes de Sostenibilidad Corporativa (CSRD), cómo afectará a las empresas y qué cambios supone a la hora de elaborar los informes de sostenibilidad.
Desde que el pasado 5 de enero de 2023 entrara en vigor la nueva Directiva europea sobre Informes de Sostenibilidad Corporativa, conocida como CSRD, han sido muchas las preguntas que nos han asaltado sobre cómo afectará esta nueva normativa a las empresas y qué cambios supone a la hora de elaborar los informes de sostenibilidad. En este artículo se intenta despejar todos estos interrogantes, ya que la CSRD incluye importantes cambios en los contenidos, el formato y los procesos relacionados con la elaboración de los informes de sostenibilidad. Y no sólo eso, sino que esta nueva directiva exige también que se desarrollen nuevas Normas Europeas de Informes de Sostenibilidad (ESRS) y amplía el número de empresas de la Unión Europea que deberán cumplir con estos requisitos de información obligatoria.
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El Consejo de Ministros aprueba la adenda de ampliación del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia
El Consejo de Ministros ha aprobado la adenda al Plan de Recuperación para su remisión a la Comisión Europea en los próximos días. La adenda incluye inversiones y reformas adicionales dirigidas a impulsar la autonomía estratégica en el ámbito energético, agroalimentario, industrial, tecnológico y digital, las inversiones sostenibles de las empresas y el parque de vivienda para alquiler. A través de las inversiones previstas se canalizarán a las empresas y a la economía española un total de: 7.700 millones de transferencias adicionales. 2.644 millones a través del programa REpowerEU. Hasta 84.000 millones en préstamos, que permitirán establecer una red de seguridad y prolongar el actual ciclo de inversión en los próximos años.
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“Retos y oportunidades de la Directiva de Diligencia Debida en materia de sostenibilidad para las empresas y el Planeta”
La próxima Directiva sobre Diligencia Debida en materia de sostenibilidad de las empresas (Corporate Sustainability Due Diligence Directive, CSDDD) ofrece una oportunidad sin precedentes para poner fin a las prácticas empresariales perjudiciales, por un lado, y ayudar a las empresas a gestionar eficazmente los riesgos e impactos relacionados con la sostenibilidad, por otro. WWF España te invita a la jornada “Retos y oportunidades de la Directiva de Diligencia Debida en materia de sostenibilidad para las empresas y el Planeta”
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Master en sostenibilidad y RSC . UNED-UJI
El pionero máster oficial en Sostenibilidad y Responsabilidad Social Corporativa, ofertado con metodología a distancia conjuntamente por la UNED y la UJI, ha abierto el plazo de preinscripción para el curso 2023-24 hasta el 6 de julio. El máster cuenta con casi 20 años de experiencia y cerca de 1.000 egresados. El máster aborda diversas materias relacionadas con la de la sostenibilidad en las empresas y demás organizaciones, poniendo especial énfasis en la gestión de los retos medioambientales, de los derechos humanos y las personas, el poder transformador de las finanzas sostenibles, las relaciones de la empresa con la sociedad o el reporte de información ASG. Puede encontrar más información haciendo click en el botón a continuación.
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Curso “Hacia unas finanzas más sostenibles: retos y oportunidades”
La CNMV organiza el curso “Hacia unas finanzas más sostenibles: retos y oportunidades” en colaboración con la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP), que tendrá lugar los días 26, 27 y 28 de junio en el Palacio de la Magdalena, la sede de la UIMP en Santander. Este curso está dirigido a toda persona con interés en desarrollar su conocimiento en esta materia y principalmente a estudiantes de grado o máster, con conocimientos básicos financieros, profesionales en activo del mundo financiero (inversiones, bancario, asegurador) y auditores, consultores, académicos o personal de entes públicos. Asimismo, puede ser de interés para profesionales que desempeñen su trabajo en departamentos financieros y desarrollo corporativo de empresas. Es conveniente que los asistentes tengan conocimientos básicos del área de las finanzas sostenibles.
Fechas: 26, 27 y 28 de junio
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II Encuentro: El camino hacia la economía de Impacto
La economía de impacto es un enfoque empresarial que busca generar un impacto social y ambiental positivo, además de obtener beneficios económicos. Se trata de una nueva forma de hacer negocios que pone en el centro de la estrategia empresarial la generación de valor compartido entre la empresa y la sociedad. En este enfoque, las empresas no solo buscan maximizar sus beneficios económicos, sino que también consideran los impactos que sus actividades tienen en la sociedad y el medio ambiente. Se trata de una visión más amplia y a largo plazo de la empresa, que busca generar beneficios tanto para sus accionistas como para la sociedad en general. El encuentro reúne a reputados profesionales y máximos representantes de empresas, organismos e instituciones, en las que se analizará la nueva economía.
Fechas: Del 17 al 20 de julio
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