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Estimados suscriptores,
Enviamos el boletín semanal de actualidad ISR incluyendo asuntos como la revisión del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) publicada por la Comisión Europea, el segundo comunicado conjunto de la CNMV y el ICAC sobre reporting de sostenibilidad previo a la transposición de la CSRD, el aplazamiento de la aplicación del Reglamento Europeo de Deforestación (EUDR) y una nueva ISR en dos minutos de Spainsif que analiza el Anteproyecto de la Ley de Consumo Sostenible, entre otros artículos, estudios, análisis y eventos de interés.
En esta ocasión destacamos la próxima celebración de la segunda sesión del ciclo “Naturaleza y Finanzas”, que han puesto en marcha la Iniciativa Española Empresa y Biodiversidad y Spainsif, centrada en las herramientas para integrar la naturaleza en la toma de decisiones del sector financiero. El webinar se celebrará el 4 de diciembre, de 12:00 h a 13:30 h en formato online. ¡Ya puedes consultar el programa e inscribirte haciendo click en la imagen que sigue a este texto! ¡Os esperamos!
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La Comisión simplifica las normas de transparencia para los productos financieros sostenibles
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La Comisión Europea ha propuesto hoy una serie de enmiendas al Reglamento sobre divulgación de información en materia de finanzas sostenibles, el marco de transparencia de la UE para los productos financieros que integra objetivos medioambientales o sociales. Los cambios están diseñados para abordar las deficiencias actuales, haciendo que las reglas sean más simples, más eficientes y mejor alineadas con las realidades del mercado. Las normas revisadas serán más favorables al comercio minorista y más utilizables para las empresas. Una revisión exhaustiva del DEG por parte de la Comisión ha puesto de manifiesto que el marco actual da lugar a divulgaciones demasiado largas y complejas, lo que dificulta a los inversores comprender y comparar las características medioambientales o sociales de los productos financieros. Además, el SFDR se ha utilizado efectivamente como un sistema de etiquetado de facto, causando confusión, en particular para los inversores minoristas, y aumentando el riesgo de blanqueo ecológico y venta abusiva.
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Nuevo comunicado de la CNMV y del ICAC para guiar a las empresas en la información de sostenibilidad hasta que la directiva CSRD sea transpuesta en España
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado junto al ICAC el “Segundo Comunicado conjunto a la espera de la transposición de la directiva CSRD y modificaciones sucesivas al ordenamiento jurídico español”. Recomiendan a los grandes emisores que elaboren la información sobre sostenibilidad del ejercicio 2025 conforme con la Directiva CSRD y los estándares europeos de sostenibilidad ESRS y consideren la flexibilización introducida por la nueva normativa europea. Recuerdan que la Directiva “stop the clock” y el Reglamento delegado “quick fix” aplazan algunas obligaciones de información. La CSRD y los ESRS son más exigentes que la actual ley 11/2018. En consecuencia, la CNMV admitirá informes bajo ESRS, siempre que cumplan también con la ley 11/2018
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Los países de la UE votan a favor de aplazar un año más la ley sobre la deforestación en las cadenas de suministro
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El Consejo Europeo anunció un acuerdo de los Estados miembros de la UE para retrasar un año la aplicación del Reglamento de la UE sobre la Deforestación (EUDR) —una nueva ley destinada a garantizar que los productos importados o exportados desde los mercados de la UE ya no contribuyan a la deforestación y la degradación forestal a nivel mundial— y para introducir nuevas medidas de simplificación que faciliten el cumplimiento de las obligaciones de las empresas en virtud de la nueva ley, más allá de las propuestas recientemente por la Comisión Europea. La posición del Consejo constituye la base de su mandato de negociación en las próximas negociaciones con el Parlamento Europeo sobre las modificaciones propuestas al Reglamento de la UE sobre la deforestación. De aprobarse, esta medida supondría el segundo aplazamiento de un año de la entrada en vigor del Reglamento y se produciría apenas unas semanas antes de su aplicación prevista.
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SFDR: Fomentando la inversión en descarbonización y crecimiento sostenible
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Eurosif ha publicado su informe “SFDR: Fostering investment in decarbonisation and sustainable growth”, que examina el funcionamiento del Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) y plantea recomendaciones clave de cara a su próxima revisión. El Reglamento de Divulgación de Información sobre Finanzas Sostenibles (SFDR) es un elemento clave del marco de finanzas sostenibles de la UE. Desde su creación, ha mejorado la transparencia al integrar los riesgos de sostenibilidad y considerar los impactos de sostenibilidad en las decisiones de inversión. Sin embargo, algunos desafíos impiden que el SFDR cumpla plenamente sus objetivos. A pesar de ser una regulación basada en la divulgación de información, los participantes del mercado la han utilizado como un sistema de clasificación de productos. La falta de claridad en ciertos conceptos y definiciones, la ausencia de criterios sólidos y las interpretaciones divergentes entre participantes del mercado y supervisores han generado fragmentación del mercado y preocupaciones sobre el lavado de imagen verde.
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ISR en 2 minutos: Análisis del Anteproyecto de la Ley de Consumo Sostenible
El Consejo de Ministros aprobó el pasado 1 de julio de 2025 el anteproyecto de Ley de Consumo Sostenible impulsado por el Ministerio de Derechos Sociales, Consumo y Agenda 2030, y que transpone las Directivas europeas (UE) 2024/1799 y (UE) 2024/825. La ley tiene por objetivo reforzar la protección de las personas consumidoras y del medio ambiente con medidas que promueven el consumo consciente y responsable y la promoción de la reparación de bienes, así como asegurar una información clara y fiable sobre las características medioambientales de los bienes y servicios que consumimos. Esta ISR en 2 minutos tiene como propósito analizar las implicaciones estratégicas y operativas para la empresa del Anteproyecto de la nueva Ley española de Consumo Sostenible.
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La financiación, clave para una rehabilitación justa y sostenible del parque de viviendas en España
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Impulsar la descarbonización del parque edificatorio español no es solo una meta climática, sino una oportunidad económica y social que exige nuevas formas de financiación, colaboración y gobernanza. En el Pabellón de Papel de IE University en Madrid, el Think Tank de acción climática alinnea junto con la plataforma de ciudades citiES2030 y la Escuela de Arquitectura y Diseño de IE University, han presentado los resultados de su trabajo sobre la resiliencia climática del sector inmobiliario en España, fruto de casi dos años de diálogo multiactor con todas las partes involucradas. Pablo Esteban, subdirector general de Spainsif y responsable del acompañamiento técnico del grupo de trabajo 2025, presentó los resultados del grupo de trabajo, creado para profundizar en uno de los nudos identificados en la edición anterior: la falta de instrumentos financieros atractivos que incentiven la demanda de rehabilitación.
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Cómo los mercados públicos y privados pueden aportar soluciones para los cambios sociales
Los mercados públicos y privados no solo son adyacentes a la transición climática, sino que también son fundamentales para conseguirla. Juntos pueden unirse y formar un continuo de capital, ofreciendo a los inversores una amplia variedad de oportunidades de inversión. En muchos casos, los mercados privados proporcionan las bases y la flexibilidad necesarias para llevar a cabo planes de crecimiento a largo plazo. Más allá de los mercados privados, los mercados públicos ofrecen un conjunto más amplio de inversores para sustentar planes de crecimiento futuros. Dado que la incertidumbre asusta a algunos inversores, puede que los valores de los proveedores de soluciones climáticas de calidad se negocien temporalmente con descuento, creando puntos de entrada atractivos para aquellos que busquen crecimiento estructural para las próximas décadas.
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Hacia el SFDR 2.0: más simple y alineado con las prácticas de mercado
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La Comisión Europea ha presentado su propuesta de reforma del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR), una iniciativa que busca resolver desafíos persistentes y fortalecer la coherencia, utilidad y eficacia del marco regulatorio de finanzas sostenibles de la Unión Europea. Según explican los expertos, la propuesta introduce cambios significativos destinados a mejorar la claridad para los inversores y a reducir la carga administrativa para los participantes del mercado. En opinión de Tom Willman, Regulatory Lead en Clarity AI. En opinión del experto, al proponer sustituir las actuales categorías de Artículo 8 y Artículo 9 por una nueva estructura basada en categorías de producto, la Comisión busca un enfoque más claro y prescriptivo que, en teoría, resulte más fácil de entender para los inversores finales. «Este cambio lleva años gestándose. Llega tras críticas generalizadas a varias características del SFDR original, preocupaciones persistentes sobre el greenwashing y nuevas normas europeas sobre denominación de fondos que, según la investigación de Clarity AI, llevaron a más del 25% de los fondos ESG a eliminar o modificar términos ESG en sus nombres.», argumenta Willman.
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Pictet AM lanza una estrategia temática de renta variable centrada en la transición demográfica
Pictet Asset Management amplía su gama de estrategias temáticas en renta variable con el lanzamiento de Pictet-Longevity, fondo domiciliado en Luxemburgo, bajo normativa UCITS, de valoración y liquidez diaria, registrado en España y traspasable sin peaje fiscal. Según explica, el vehículo se centra en capitalizar oportunidades de inversión que surgen del profundo cambio demográfico que atraviesan muchas sociedades. Según su visión, a medida que los miembros más veteranos de la generación «baby boomer» alcanzan los 80 años, sus necesidades de salud aumentan significativamente. Al mismo tiempo, la jubilación de las generaciones más jóvenes, junto con la disminución de las tasas de natalidad, está generando una contracción de la fuerza laboral global y aumento de las tasas de dependencia.
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VII CONGRESO ANUAL ASUFIN. VIVIENDA, AHORRO Y CIBERSEGURIDAD
Un año más, en ASUFIN organizan su congreso anual, en el que reflexionarán sobre el debate en torno a la vivienda, los riesgos de los PIAS como instrumento de inversión y ahorro, y la creciente importancia de la ciberseguridad en un entorno cada vez más digitalizado. De la mano de expertos, compartiran análisis, experiencias y perspectivas que ayudarán a entender mejor estos retos y a impulsar soluciones que contribuyan a un futuro más informado, sostenible y seguro. Tanto si quieres asistir de forma online como presencial, completa el formulario de registro. Las plazas presenciales son limitadas, por lo que se asignarán por orden de llegada hasta completar aforo.
Fecha: 27 de noviembre a las 10:00 h
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Horizonte 2026: Claves de la anticipación regulatoria el contexto Ómnibus
a sostenibilidad está redefiniendo la manera en que las compañías operan, informan y generan valor. En un momento de revisiones legislativas, aplazamientos y cambios técnicos, entender cómo evolucionan la CSRD, Taxonomía y la CS3D es clave para anticiparse a un marco normativo en constante transformación y convertirlo en una ventaja competitiva. El jueves 27 de noviembre, a las 9:30 h, durante este evento online, profundizarán en estos avances y analizarán los principales desarrollos del paquete Ómnibus y su impacto en el tejido empresarial español.
Fecha: Jueves 27 de noviembre, a las 9:30 h
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Building Resilience: Understanding and Managing Physical Climate and Nature Risks | MSCI
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A medida que los riesgos relacionados con el clima y la naturaleza adquieren cada vez mayor relevancia para las decisiones empresariales y de inversión, este evento reunirá a actores clave de todo el ecosistema financiero y empresarial de España para explorar cómo se pueden medir, gestionar y transformar estos riesgos en oportunidades para la resiliencia y el crecimiento sostenible. La sesión incluirá opiniones de expertos, análisis basados en datos y un debate abierto sobre: Dinámicas globales en evolución y perspectivas locales: Cómo los riesgos físicos y relacionados con la naturaleza están transformando las economías, los sectores y los sistemas financieros en todo el mundo; y cómo estas tendencias globales se están desarrollando en España, ilustrado por eventos como las inundaciones de Valencia y el Pacto Nacional sobre Resiliencia Climática del país.
Fecha: 25 de noviembre de 2025. De 9:00 - 12:00 CET Madrid
Afi, C. del Marqués de Villamejor, 5, 28006 Madrid
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