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Estimados suscriptores:
Enviamos el boletín semanal de actualidad ISR incluyendo asuntos como el acuerdo provisional sobre la Directiva sobre Información Corporativa de Sostenibilidad (CSRD), las aclaraciones sobre los borradores de estándares técnicos regulatorios (RTS) de las ESAs, perspectivas de los contenidos de la nueva propuesta de divulgación climática de la SEC y la primera guía para descarbonizar en banca de la Glasgow Financial Alliance for Net Zero, entre otros artículos, eventos, convocatorias y tribunas de interés.
En esta ocasión, destacamos la celebración el próximo 13 de julio de 9:30 a 11:00 horas, del Encuentro ISR de Spainsif sobre “Debida Diligencia y Derechos Humanos en las Finanzas Sostenibles” en el Rectorado de la UNED en Madrid, en una jornada presencial compuesta representantes de Pacto Mundial de Naciones Unidas en España, FAIRR Initiative, Economistas sin Fronteras, Mainstreet Partners, Principios de Inversión Responsable (PRI) y la UNED. Ya es posible inscribirse haciendo click en el siguiente enlace. ¡Os esperamos!
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"La inversión con criterios ASG y solidarios nos permite dar un retorno positivo a la sociedad"
En el grupo Libertad Digital esRadio ya hemos profundizado en alguna ocasión en la inversión con criterios ESG (en español, ASG), siglas que responden a criterios ambientales, sostenibles y de gobierno corporativo. Una inversión que se ha extendido enormemente en los últimos años y cuyos defensores, consideran que tiene sentido en sí misma. De estos asuntos hemos tratado recientemente en el grupo Libertad Digital en un nuevo encuentro impulsado por Ibercaja, en el que nos hemos reunido no sólo con la gestora de fondos de Ibercaja, sino también con representantes del sector como Francisco Javier Garayoa, director de Spainsif y la ONG UNICEF, organización agraciada del donativo que sale de las comisiones que cobran a sus clientes del fondo Ibercaja Sostenible y Solidario.
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Spainsif pone en marcha "Inversión sostenible para todos", un curso en línea gratuito masivo
Spainsif ha puesto en marcha el curso en línea gratuito masivo, “Inversión sostenible para todos”. El contenido se centra en el inversor minorista. El objetivo es que pueda adquirir conocimientos básicos y conceptos principales relacionados con la inversión socialmente responsable, los cambios regulatorios esperados hasta agosto de 2022 y las claves para la toma de decisiones en materia de inversión sostenible El programa se articula en tres módulos: el ahorrador sostenible, principales conceptos de inversión sostenible y avances regulatorios, como la Taxonomía, SFDR I y II y MIFID II. El cuerpo docente se compone de representantes de entidades asociadas a Spainsif. El registro para este curso es posible en https://www.spainsif.es/mooc-isr-para-todos-22/
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La inversión en biodiversidad es solo el 15% de la necesaria
Una de cada cuatro especies de animales y plantas está en peligro de extinción, y los ecosistemas naturales han disminuido en un 47% en los últimos años. El principal culpable de esta pérdida de la biodiversidad (es decir, de las especies que pueblan el planeta) es el cambio que se ha producido en el uso de la tierra y los océanos, seguida de la explotación directa por parte del ser humano y, en tercer lugar, el cambio climático. La alimentación de los seres humanos genera ya un 70% de la pérdida de la biodiversidad, según ha puesto de relieve este martes Alix Chosson, analista jefe de inversión ESG en Candriam, que ha ofrecido un seminario online centrado en el deterioro de los ecosistemas.
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Los clientes, con las gestoras: es positivo retrasar la venta masiva de fondos ESG
Inseguridad jurídica y miedo al greenwashing alrededor de la ESG. Son dos palabras que han surgido en varias ocasiones ante la inminente comercialización masiva de fondos sostenibles entre inversores minoristas. Tanto desde ASUFIN (Asociación de Usuarios Financieros), como desde la OCU, reconocieron que la petición de la industria de la inversión de retrasar la entrada en vigor de la MIFID verde es razonable, dado que todavía la normativa no está cerrada-. Su puesta en marcha se considera un paso definitivo para la comercialización de fondos ESG, con objetivo sostenible, entre los inversores minoristas.
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La industria de la inversión sostenible: reino de los grandes jugadores
La industria de la gestión de activos es un negocio de escala. Y el auge de la ASG no está provocando un cambio de tendencia. Según un reciente estudio elaborado por Morningstar y ZEB, la inversión sostenible es reino de los grandes jugadores. De media, el 51% de los activos netos de los fondos sostenibles en Europa está invertido en productos lanzados por los 20 principales proveedores. “Un mercado continuamente dominado por grandes jugadores con una alta concentración en la industria de gestión de activos es aún más alta en el segmento de fondos sostenibles”, detecta el estudio, elaborado con el apoyo de la Asociación de Fondos de Luxemburgo (ALFI). Esa cifra es menor en los fondos no sostenibles, donde los grandes solo copan el 43% del patrimonio.
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El engagement gana peso en las carteras ESG
El engagement gana cada vez más peso en los procesos de inversión ESG de las gestoras. La última en sumarse a esta tendencia ha sido Pictet AM, una de las mayores entidades independientes europeas que al cierre de marzo gestionaba 235.000 millones de euros en activos. La gestora suiza lanzó esta semana su fondo Positive Change, cuyo foco se centra en empresas alineadas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y en otras compañías que estén mejorando ese proceso. Para ello, apuestan por dar cabida al engagement, una estrategia que se centra en el diálogo activo con las empresas para ayudarlas a volcarse en su ruta de transición energética.
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Preferencias temáticas y de integración de las cuestiones ESG: varían en función del país y del tipo de inversor
La mayoría de los inversores prevé una mayor expansión del mercado europeo de ETF que invierten con criterios ESG durante el próximo año. Así lo refleja el Barómetro Europeo de ETF de ESG de BNP Paribas Asset Management, en el que analiza la evolución de las prácticas y las perspectivas de inversión sostenible de los inversores europeos. Para ello, ha recogido la opinión de 250 directivos de inversión procedentes de aseguradoras, fondos de pensiones, gestoras de activos y gestoras patrimoniales de Francia, Alemania, Italia, Suiza y el Reino Unido. El informe evalúa sus perspectivas sobre la evolución del panorama de los fondos cotizados, así como sobre la integración de las cuestiones ESG, las oportunidades temáticas, el entorno normativo y los riesgos de la inversión ESG.
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Un fondo ESG que rebota con los emergentes
Los fondos con exposición a mercados emergentes han comenzado a resurgir en el último mes, recuperándose de las caídas que han golpeado su rentabilidad este año. De los fondos clasificados como ‘5 estrellas’ por Morningstar, la ‘nota’ más alta en sostenibilidad de la agencia de calificación, el podio de los más rentables en los últimos 30 días está ocupado por productos orientados a emergentes. El gigante de Wall Street JPMorgan y las gestoras europeas Schroder y Nordea gestionan los tres productos que devolvieron la mayor rentabilidad. En común, todos cuentan también con los 5 globos de Morningstar, indicador de la huella de carbono, pero solo uno incluye un mandato sostenible.
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Los tres noes de J.P.Morgan am en inversión socialmente responsable
Ninguna persona, compañía o país puede luchar contra el riesgo climático solo. Es algo que tenemos que afrontar todos juntos”, afirma Jennifer Wu, responsable global de Inversión Sostenible en J.P.Morgan AM en el European Media Summit celebrado por la gestora en Londres. Tal y como explica, el coste para la economía de no afrontar este reto puede ser muy elevado. En su entidad lo estiman en 2,8 billones de dólares al año. Por eso, en su opinión, el no hacer nada no es una opción. Hay que homogenizar conceptos. “La ESG puede significar cosas diferentes según el contexto”, reconoce. A su juicio, la regulación puede ayudar mucho a la transparencia en todo lo que hace referencia a la inversión socialmente responsable. Pero hay que tener cuidado porque ésta tiene que estar bien orientada.
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La inversión privada, clave para la descarbonización de la economía
Así lo ha afirmado Carlos Torres Vila, presidente de BBVA, hoy, lunes 20 de junio, durante la inauguración en Santander del XXXIX Seminario de APIE junto a Nadia Calviño, vicepresidenta primera del Gobierno y ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital. El representante de la entidad financiera considera crucial el rol de las autoridades para generar “confianza, con certidumbre sobre el marco normativo, las reglas de juego, estabilidad fiscal, presupuestaria y competitividad”.
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“En pocos años, la inmensa mayoría de los fondos serán artículo 8 o 9, por lo que la normativa tendrá que volverse más rigurosa”
Ya son 16 los años que Sébastien Senegas lleva cubriendo el mercado español en Edmond de Rothschild AM. Desde 2015 lo hace como responsable de una oficina que ha ido creciendo año y año y que, en el último lustro, ha doblado su volumen de activos bajo gestión, hasta alcanzar actualmente los 1.500 millones de euros, según datos del barómetro que publica FundsPeople. En este tiempo, Senegas ha podido apreciar los cambios que se han ido produciendo en la industria, especialmente en lo que respecta a la profesionalización de sus clientes, que van desde su sofisticación y asunción de un mayor riesgo en sus carteras, hasta su apertura a nuevas formas de concebir la inversión, plasmado sobre todo a través de los fondos temáticos.
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La inversión ESG busca su sitio, y BlackRock señala un camino
La estategia 'net zero' levanta cada vez más suspicacias y voces críticas a medida que avanza la crisis energética. Pero también surgen nuevas iniciativas para buscar un futuro más sostenible con un coste razonable. Del Acuerdo de París, los ODS y un sinfín de declaraciones y reglamentaciones en favor de los criterios ESG (medio ambiente, social y gobernanza por sus siglas en inglés) se ha pasado este año a las voces críticas con el exceso de celo medioambiental y a las acusaciones de greenwashing (lavado verde).
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Nuevas normas sobre información corporativa en materia de sostenibilidad: el Consejo y el Parlamento Europeo alcanzan un acuerdo político provisional
El Consejo y el Parlamento Europeo han alcanzado hoy un acuerdo político provisional en relación con la Directiva sobre información corporativa en materia de sostenibilidad. La propuesta tiene por objeto subsanar las deficiencias de las normas vigentes en materia de divulgación de información no financiera, cuya calidad era insuficiente para que los inversores pudieran tenerla debidamente en cuenta. Además, dichas deficiencias entorpecen la transición hacia una economía sostenible.
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El otro gran cambio en el test de idoneidad que más se comenta en el sector financiero, además del de la sostenibilidad
El 2 de agosto entra en vigor una modificación de MiFID II que obliga a incluir criterios de inversión sostenible en los test de idoneidad que las entidades financieras realizan a sus clientes para evaluar su perfil de riesgo antes de la contratación de un producto financiero. Son muchas las dudas que sigue generando esta modificación ya que se producirá sin que muchas directrices para medir esa sostenibilidad de una inversión, como las RTS, estén disponibles, como tampoco lo está del todo la taxonomía. Y a eso hay que unir que faltan unas directrices claras sobre cómo preguntar a los clientes de una forma sencilla que no entre en demasiados tecnicismos que pueden acabar desincentivando precisamente esa inversión sostenible que se quiere conseguir.
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"La implementación del 'MiFID verde' genera mucha preocupación en la industria"
La locomotora de la regulación de las finanzas sostenibles avanza sin freno. En marzo de 2021 entró en vigor el Reglamento europeo de Divulgación, que establecía unos requisitos normativos mínimos para identificar a los productos financieros sostenibles, y distinguía entre dos tipos de productos: los artículo 8 (que promueven características de sostenibilidad) y los artículo 9 (que persiguen en sí mismos un objetivo sostenible, con lo que son más puros). Este reglamento ya supuso un tsunami para las gestoras y asesores, que tuvieron que adecuar su gama de producto a estas denominaciones. Pero aquello era solo un primer paso.
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La CNMV no cree que haya una burbuja sostenible pese a que el 25% del patrimonio gestionado es 'verde'
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) descarta la posibilidad de que en la gestión de activos en España exista “una burbuja verde”. Por el contrario, defiende que se trata de una tendencia imparable que ha introducido importantes cambios en el mercado financiero nacional. Así lo señaló Rodrigo Buenaventura, presidente del regulador bursátil español, en el discurso que pronunció este martes ante la Comisión de Asuntos Económicos y Transformación Digital del Congreso de los Diputados. En él, hizo mención a la “dimensión transversal y creciente” de la incorporación de elementos ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en los procesos de inversión.
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Las autoridades europeas clarifican algunas áreas clave de los estándares técnicos de la SFDR
Las tres Autoridades de Supervisión Europeas (EBA, EIOPA y ESMA) han publicado una declaración que brinda aclaraciones sobre los borradores de estándares técnicos regulatorios (RTS) emitidos bajo el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR). Estos incluyen las divulgaciones de productos financieros bajo el Reglamento de Taxonomía. En concreto, el documento arroja luz sobre algunos puntos que generaban dudas en la interpretación: uso de indicadores de sostenibilidad, divulgaciones de impacto principal adverso (PAI), divulgaciones de productos financieros, inversiones directas e indirectas, divulgaciones de productos financieros relacionadas con la taxonomía, divulgaciones de no dañar significativamente (DNSH), revelaciones para productos con opciones de inversión.
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“Podcast de Social Investor con José Luis Ruiz de Muniain de SpainNAB”
La inversión de impacto controla inversiones por 2.400 millones en España, después de crecer un 12 por ciento el año pasado, pero su recorrido es más amplio. En este episodio hablamos con José Luis Ruiz de Munain, director general de SpainNAB sobre las perspectivas de cara al futuro y dónde podría encontrar catalizadores para su crecimiento. Munain confía en que el sector público se convierta en un aliado. Una alternativa -aprovechando que nos encontramos en pleno replanteamiento de cómo se debe ahorrar de cara a la jubilación- son los planes de empleo 90/10, que desde hace muchos años funcionan en Francia.
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Activismo accionarial ¿el inicio de una época dorada?
Un posible cambio de ciclo en los mercados de renta variable, provocado por las subidas de tipos y unas menores perspectivas de crecimiento económico, está haciendo más vulnerables a muchas cotizadas ante inversores activistas. Sus agendas consisten en mejorar la creación de valor utilizando los derechos políticos de una posición accionarial minoritaria (típicamente en torno a un 5%) para modificar la dirección estratégica y gobernanza.
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Las claves de la propuesta climática de la SEC para frenar el ‘greenwashing’
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos ultima el lanzamiento de su nueva propuesta climática. El documento prevé cambiar la forma en la que las empresas divulgan sus objetivos de descarbonización y con ello, acabar con prácticas como el ‘greenwashing’. En un primer momento, la SEC había escogido el pasado 20 de mayo para cerrar su nuevo programa de divulgación. Finalmente, extendió el periodo hasta el 17 de junio para incluir un mayor volumen de consultas a los actores implicados, entre los que destacan grupos de inversores activistas como la plataforma Ceres.
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La inversión en fondos ESG se consolida y alcanza máximos históricos
La séptima edición del Observatorio ESG, impulsado por Georgeson y el Club de Excelencia en Sostenibilidad, arroja en sus conclusiones una visión positiva de la evolución de la inversión ESG a nivel global. Los criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo, considerados hasta hace pocos años como una moda pasajera, son ya una realidad en los procesos de inversión de las gestoras de activos a nivel nacional e internacional. El estudio destaca entre sus principales conclusiones que, a pesar de la incertidumbre y turbulencias provocadas por la guerra en Ucrania, en los mercados financieros se puede decir que la inversión ESG goza de una buena salud. Además, el cambio climático se ha convertido en uno de los grandes protagonistas en las temporadas de Juntas del año 2022 en Europa que están tocando a su fin.
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Una guía para descarbonizar a la industria financiera
Es hora de que las entidades financieras «cumplan sus compromisos» para eliminar las emisiones de carbono de sus carteras, de acuerdo con la coalición climática más grande del mundo. The Glasgow Financial Alliance for Net Zero (GFANZ, por sus siglas en inglés), de la que forman parte aseguradoras, bancos y administradores de activos que gestionan activos por 130 billones de dólares, acaba de publicar una serie de documentos, con los que espera proporcionar una guía para que las empresas financieras habiliten la transición de los combustibles fósiles a la energía limpia.
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"El futuro de la inversión de impacto: sumar al progreso medioambiental y social a través de fondos sostenibles"
Únase a esta jornada online sobre el futuro de la inversión de impacto: sumar al progreso medioambiental y social a través de fondos sostenibles, en la que se tratarán las siguientes cuestiones: ¿Qué es la inversión sostenible ¿Cuáles son los principales retos de la inversión sostenible para los inversores? ¿Entender cómo contribuyen al progreso? ¿Tangibilizar el impacto? ¿Rentabilidad? ¿Cómo ser diferencial en un contexto en el que todos vamos hacía la sostenibilidad? ¿Los sistemas de calificación ESG alimentan la incertidumbre de los inversores? ¿Cuál es el futuro de la inversión sostenible? ¿Cautela por parte de los inversores? ¿Cumplir los requerimientos regulatorios por parte de las empresas?
Fecha: 28 de junio a las 10:00 hrs
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Conferencia: “desafíos de la post-contratación en el entorno de recuperación tras la pandemia”
BME celebrará el próximo 30 de junio, junto con la consultora de Asuntos Públicos Kreab, una conferencia sobre el sector de la post-contratación en España, denominada “Desafíos de la Post-Contratación en el entorno de recuperación tras la pandemia”. Diversos expertos y profesionales debatirán a lo largo de la conferencia acerca de cómo los retos actuales están configurando el futuro de la industria de la post-contratación desde diferentes puntos de vista tales como la regulación, la digitalización y la Inversión sostenible, entre los que se encuentra Francisco Javier Garayoa, Director General en Spainsif. El encuentro tendrá lugar, de forma presencial, en el Palacio de la Bolsa de Madrid.
Fecha: 30 de junio a las 9:30 hrs
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Summer Programme: ESG Investment and Finance
Los desafíos sociales y medioambientales, los riesgos regulatorios y de reputación, los escándalos de mercados y las nuevas oportunidades, han hecho que exista una necesidad imperiosa de avanzar hacia un mundo global más sostenible. Cada vez más personas están dispuestas a invertir en empresas que cuiden todas estas variables con el fin de sobrevivir y ser rentables en este mundo tan cambiante.
Fechas: del 27 de junio al 1 de julio 2022.
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