|
| |
Estimados suscriptores:
Enviamos el boletín semanal de actualidad ISR incluyendo asuntos como el nuevo reto de las empresas ante la aplicación de las nuevas normas europeas de información sobre sostenibilidad (NEIS), cómo el IBEX-35 comienza a adaptar sus políticas de sostenibilidad ante la llegada de CSRD, el último análisis publicado por ESMA sobre las diferencias en el mercado europeo de fondos y los fondos ASG y los No ASG, y la celebración del Coloquio ISR de Spainsif sobre megafuerzas y tendencias de Inversión Sostenible para 2024, entre otros artículos, tribunas y eventos de interés.
|
|
|
|
| |
La sostenibilidad tendrá sus propias 'normas contables' desde el 1 de enero
En 2023 se celebran los 50 años del primer Plan General de Contabilidad (PGC) en España. La aplicación de las primeras normas contables (PGC 1973) fue voluntaria para las empresas, aunque con el segundo PGC 1990, la aplicación pasó a ser obligatoria, y se introdujo la obligatoriedad de la verificación externa de la información económica. Las normas contables y la verificación externa contribuyeron a la estandarización de la información financiera de las empresas, y a la mejora de la transparencia y la fiabilidad de dicha información.
|
|
|
|
|
| |
La inversión ESG quiere resucitar ante el epitafio de los combustibles fósiles
Sin duda, la noticia del año en lo que respecta a la sostenibilidad ha salido de la COP28, la Cumbre del Clima que cada año organiza Naciones Unidas, que en esta ocasión se celebró en Dubai desde el 28 de noviembre hasta el pasado 12 de diciembre. Del evento salió un acuerdo para iniciar una transición para dejar atrás los combustibles fósiles. En lo que respecta al comportamiento en bolsa de los activos ESG (aquellos que incorporan criterios ambientales, sociales o de gobierno corporativo, por su acrónimo anglosajón), este no ha sido un gran año. Las cotizadas ligadas a las energías limpias (la E de ese acrónimo) han sufrido un 2023 complicado. Han experimentado en el parqué un retroceso de doble dígito, de media, lastradas por unos tipos de interés altos que han durado más de lo inicialmente previsto, encareciendo el coste de financiación para unas empresas que necesitan realizar inversiones relevantes.
|
|
|
|
|
| |
Evaluación de idoneidad: el eslabón de MiFID II al que no todos los gestores patrimoniales europeos han logrado adaptarse
|
|
Los gestores patrimoniales europeos muestran carencias a la hora de evaluar la idoneidad y el nivel de riesgo de sus clientes, según el último informe realizado por Oxford Risk, firma experta en finanzas conductuales. Su principal conclusión es que parte de estos profesionales no se están adaptando correctamente a MiFID II, ya que no están evaluando bien esa idoneidad con los productos de inversión. Según el documento*, el 38% de los gestores patrimoniales europeos conocen y entienden perfectamente las directivas MiFID de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) sobre las evaluaciones de sostenibilidad (ESG). Sin embargo, pesar de que la ESMA actualizó sus directrices para integrar los factores de sostenibilidad, riesgo y preferencias en los requisitos organizativos de las empresas de inversión el pasado mes de septiembre, el 13% admite que no sabe cuáles son las directivas sobre las evaluaciones de sostenibilidad o no está seguro de entenderlas.
|
|
|
|
|
| |
Análisis de ESMA: diferencias de costes de los fondos entre los países europeos y los fondos ASG y no ASG
En el mes de diciembre, la Autoridad Europea de Valores y Mercados ha publicado una nueva edición de su estudio del mercado europeo de fondos en relación con los costes de los productos de inversión minorista, el ESMA Market Report on Costs and Performance of EU Retail Investment Products 2023. En cuanto al universo ASG, ESMA resalta que, en 2022, los costes corrientes de los UCITS ASG (1,1%) fueron, en términos agregados, similares a los costes corrientes de los fondos no ASG (1,1%). Sin embargo, las comisiones únicas fueron más elevadas en el caso de los fondos ASG. Esta diferencia en los costes se debió principalmente a los gastos iniciales, que fueron sustancialmente más altos para los fondos ASG (0,23%) que para los fondos no ASG (0,11%).
|
|
|
|
|
| |
“Megafuerzas y Tendencias de Inversión Sostenible para 2024”
Spainsif, celebró el pasado 13 de diciembre el Coloquio ISR sobre perspectivas para 2024, con el patrocinio de BlackRock, en que se abordó el escenario de prioridades y tendencias en el ecosistema de la inversión sostenible de cara al arranque del año. Una de las cuestiones señaladas para tener en el radar de 2024 es la transición energética, sobre la que BlackRock desarrolló buena parte de su ponencia especializada, destacando tres aspectos: El primero, la capacidad de atender al compromiso fiduciario con los clientes. El segundo, el aumento en la importancia de invertir en la transición energética, y el tercer aspecto, relativo a la consideración de los riesgos financieros asociados con el cambio climático como impactos de la transición en la economía y los mercados, y la posible aceleración de esa transición atribuible a desarrollos del regulador, innovación tecnológica y una creciente demanda de activos sostenibles.
|
|
|
|
|
| |
Las píldoras de economía doméstica del ICREF. Finanzas sostenibles
Andrea González, Subdirectora General de Spainsif, junto a María Dolores Cascales, jefa de sección de Instituciones Financieras del ICREF profundizan en este tipo de finanzas.
La sostenibilidad ambiental se ha instaurado en todos los ámbitos de nuestra vida y la inversión económica no está exenta de ello. Nuestras invitadas de hoy nos explican los detalles sobre aquellas inversiones que tienen un retorno económico con la menor huella ambiental posibles, así como de aquellas empresas, que ya planean reformular su modo de funcionamiento para ser más sostenibles.
|
|
|
|
|
| |
La construcción de carteras de inversión basadas en el impacto: presente y futuro de los fondos Artículo 9
El pasado martes 24 de octubre Spainsif publicó su Informe Anual “La Inversión Sostenible y Responsable en España”. El estudio evidencia cómo la cuota de la inversión gestionada con algún tipo de criterio ambiental, social y de gobernanza (ASG) ha aumentado en 4 puntos porcentuales alcanzando el 55% del total del patrimonio de las Instituciones y Fondos de Inversión Colectiva y los Fondos de Pensiones comercializados en España. Además, muestra como la combinación y presencia de estrategias de inversión sostenible continúan sofisticándose en el mercado español. En este sentido, las estrategias de ejercicio de la propiedad activa (engagement y voting) lideran la clasificación, seguidas de la Integración ASG.
|
|
|
|
|
| |
“El papel del inversor responsable ha cambiado, lo que valía hace 20 años ya no vale”
La iniciativa de los Principios de Inversión Responsable (PRI) reúne a gestores y propietarios de activos, instituciones financieras, organizaciones intergubernamentales y de la sociedad civil con el fin de fomentar la colaboración y el aprendizaje sobre las implicaciones de las cuestiones ESG en la actividad financiera y de inversión. El objetivo es la incorporación de estos factores en la toma de decisiones financieras. La iniciativa nació en 2006, tras un proceso convocado por Kofi Annan, el entonces secretario general de las Naciones Unidas. Antonio Santoro es el responsable de la organización en el Sur de Europa, así como de los Ecosistemas de Inversión. En esta entrevista repasamos la evolución de la práctica de la inversión sostenible en los últimos años y la estrategia de PRI para acompañar a sus signatarios ante los desafíos existentes.
|
|
|
|
|
| |
El momento de los bonos verdes europeos
Pasada la COP28, que transmite un cierto sentido de esperanza y trae consigo progresos y señales marcadas para inversores sobre la importancia de las finanzas sostenibles y los avances de la transición energética, es necesario poner el foco en uno de los principales hitos de los últimos años en el panorama de las fianzas sostenibles en Europa. Un hito que ha quedado en cierta forma en segundo plano por la COP, pero que tiene el potencial de convertirse en un punto de inflexión y un paso en firme en la estrategia de finanzas sostenibles de la Unión Europea: la aprobación del Reglamento de Bonos Verdes Europeo (EU GBS por sus siglas en inglés).
|
|
|
|
|
| |
Calculando el coste para la Tierra: medición del impacto de las empresas en la pérdida de biodiversidad
Los inversores ya no pueden permitirse el lujo de ignorar los devastadores efectos económicos de la pérdida de biodiversidad, pero necesitan mejores herramientas para contener los riesgos. El mundo no puede permitirse seguir perdiendo su capital natural. Está demostrado que las empresas más dependientes de los recursos naturales –ya sea de las plantas utilizadas para desarrollar medicamentos o de la polinización de insectos esencial para la agricultura– se enfrentan a la perspectiva de incurrir en mayores costes de capital. Por lo tanto, medir el impacto de la pérdida de biodiversidad en las carteras de los inversores es una consideración crucial para ellos. No obstante, es una tarea compleja. Las herramientas disponibles actualmente para evaluar y controlar estos riesgos –todos los cuales pueden afectar a la rentabilidad de las inversiones– no son lo suficientemente avanzadas.
|
|
|
|
|
| |
Empresas emergentes y ESG: un conjunto de oportunidades sorprendentemente sólido
Con una tasa acumulada de crecimiento de más del 300% desde 2010, las empresas de los mercados emergentes representan una clase de activo sólida y diversa, con un valor actual de más de 2,5 billones de dólares. Si bien los inversores a menudo se sienten atraídos por esta clase de activos por diversas razones, como el potencial de beneficios de diversificación o rendimientos atractivos, muchos perciben que toda la clase de activos corporativos de los mercados emergentes está en desacuerdo con la inversión ESG. Por ejemplo, algunos pueden pensar que las empresas emergentes carecen en gran medida de los datos de mercado ESG necesarios para evaluar a fondo la materialidad financiera de los factores E, S o G.
|
|
|
|
|
| |
El IBEX-35 comienza a adaptar sus políticas de sostenibilidad ante la llegada de CSRD
| |
|
Por sexto año consecutivo, EY presenta su Informe comparativo de los Estados de Información No Financiera (EINF) del IBEX35, en el que se muestran los resultados de cinco años de despliegue de la Ley 11/2018, justo a las puertas de la aplicación de la nueva Directiva 2022/2463 sobre información corporativa en materia de sostenibilidad, (CSRD por sus siglas en inglés). En estos años, las empresas del IBEX-35 han mostrado un avance en su apuesta por la sostenibilidad, tal y como refleja el informe de EY. El objetivo del documento es entender la madurez del reporte en materia de información no financiera en comparación con el reporte financiero. En el estudio también se destacan las dificultades y los retos a los que se enfrentan las compañías a la hora de presentar la información no financiera y cómo de preparadas están las compañías españolas para abordar las novedades legislativas en materia de sostenibilidad.
|
|
|
|
|
| |
¿Invertir en tecnología de forma sostenible o invertir en tecnología para la sostenibilidad?
Este es el quid de la cuestión para las gestoras a la hora de seleccionar compañías tech para su incorporación en las carteras. Y es que la interrelación entre tecnología y sostenibilidad es enorme y en la actualidad es difícil separar ambos conceptos. Es precisamente el head of Multi-Asset de Fonditel, José Cerón, quien pone sobre la mesa esa distinción entre invertir en tecnología de una manera sostenible e invertir en tecnología para la sostenibilidad. Para Sycomore AM el debate se resuelve a partir de un marco de inversión de tres dimensiones: compañías que desarrollan tecnología, empresas sostenibles per se y negocios que en el futuro pueden aportar algo.
|
|
|
|
|
| |
Cinco claves que definirán la sostenibilidad en 2024
En 2023 se prestó mucha atención a la controversia en torno a la inversión ASG, según destaca MSCI en su informe Sustainability and Climate Trends to Watch for 2024 . La terminología, las definiciones y las etiquetas confusas han alimentado las dudas sobre la credibilidad de los aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza, tanto por parte de los escépticos como de los idealistas. Pero, dejando a un lado las abreviaturas, ha quedado claro que los riesgos ASG son riesgos financieros. De cara a este nuevo año, la adopción generalizada de la inteligencia artificial ya está remodelando el panorama laboral y transformando la forma en que las empresas aportan valor. A su vez, cuestiones como el trabajo forzoso y la deforestación, antes relegadas a consideraciones éticas, han aparecido de repente como riesgos normativos con graves implicaciones financieras.
|
|
|
|
|
| |
Global Social Impact Investments cierra el año con nuevas inversiones en sus dos fondos de deuda y capital privado en África y España
Global Social Impact Investments SGIIC (GSII), la gestora de fondos de inversión de impacto del holding familiar Santa Comba, consolida su crecimiento con la ejecución en el último periodo del año de tres nuevas inversiones en sus dos fondos: GSIF África, vehículo que utiliza principalmente deuda privada centrado en empresas de impacto social y medioambiental positivo en África Subsahariana, y GSIF España focalizado en la inversión directa en pymes españolas de alto impacto social. Con todo ello, la gestora incrementa significativamente el alcance e impacto social de sus fondos y reafirma la solidez de su modelo de negocio.
|
|
|
|
|
| |
¿De verdad hemos avanzado con la COP28 de Dubai?
| |
|
"Somos lo que hacemos, no lo que decimos". Estas eran las palabras del Sultán Al Jaber, presidente de la COP28 en su intervención tras la firma del acuerdo. Y proseguía "se trata de un paquete histórico mejorado y equilibrado, pero no nos equivoquemos, para acelerar la acción climática debemos tomar las medidas necesarias para convertir este acuerdo en acciones tangibles". En cuanto a financiación climática también podemos calificar de histórica la concreción del fondo de pérdidas y daños acordado hace un año en la anterior COP celebrada en Sharm el Sheikh, aunque con una simbólica dotación inicial de 792 millones de dólares, un grano de arena ante las decenas de miles de millones que serán necesarios para paliar los efectos que el cambio climático está ya teniendo en los países más afectados. Por contra, no se ha avanzado en la cuantificación del objetivo en el apoyo financiero de los países desarrollados a los países en desarrollo en materia de mitigación y adaptación.
|
|
|
|
|
| |
Triodos Bank impulsa Impact Prism para la medición del impacto en empresas con financiación del banco
Triodos Bank, banco europeo referente en banca ética y sostenible, impulsa para sus clientes de empresa con financiación vigente la herramienta digital Impact Prism. La herramienta ayuda por un lado a estos clientes a ser más conscientes del impacto que generan, con la opción de implementar mejoras, y por otro, proporciona a las empresas una visión clara del progreso del impacto que el banco en su conjunto realiza en los cinco temas de transición en los que centra su actividad financiera (energía, alimentación, social, bienestar y recursos) y la contribución de los clientes hacia su objetivo de ser cero neto en 2035, definido en su plan de descarbonización As One to Zero.
|
|
|
|
|
| |
DWS lanza un ETC que invierte en derechos de emisión de la UE
El régimen comunitario de comercio de derechos de emisión (RCCDE) se puso en marcha en 2005 con el objetivo de reducir continuamente el impacto ambiental de las emisiones de gases de efecto invernadero, especialmente de CO2. El RCCDE registra las emisiones de unas 9.000 instalaciones del sector energético y de la industria de gran consumo energético de toda Europa. En conjunto, estas instalaciones son responsables de alrededor del 40% de las emisiones de gases de efecto invernadero en Europa. El transporte aéreo intraeuropeo también está incluido en el RCCDE desde 2012 y el transporte marítimo lo estará a partir de 2024.
|
|
|
|
|
| |
Inversión climática 2.0: la estrategia de Nordea para invertir en empresas que buscan sumarse a la transición energética
Nordea lanzó en 2008 una estrategia pionera en la lucha contra el cambio climático, Nordea Global Climate & Environment, con el objetivo de invertir en empresas que utilizan su talento e innovación para identificar soluciones a los desafíos climáticos y ambientales, que se localizan primordialmente en las temáticas de recursos eficientes, protección del medioambiente y energías alternativas. Tras más de quince años, hoy en día esta estrategia conforma el mayor fondo artículo 9 por la SFDR.
|
|
|
|
|
| |
Amundi lanza una estrategia de inversión en deuda privada para financiar la transición del sector agrícola y agroalimentario europeo
La gestora Amundi ha lanzado la estrategia de inversión de impacto Amundi Ambition Agri-Agro Direct Lending Europe (AAAA) y el cierre de su primer vehículo institucional con un compromiso de 130 millones de euros del Grupo Crédit Agricole. Este programa pretende financiar a compañías europeas de los sectores agrícola y agroalimentario comprometidas con la transición hacia un modelo más sostenible, con bajas emisiones de carbono, que preserve los recursos naturales y garantice la soberanía alimentaria. Su objetivo total de captación de fondos es de 750 millones de euros.
|
|
|
|
|
| |
Advancing the Responsible Investment Agenda
The PRI, Spainsif and ICO, are pleased to invite you join PRI CEO, David Atkin, for an in-person workshop in Madrid on the 14th of February 2024.
Topics will include:
Progression Pathways, a new voluntary framework to provide more relevant support to signatories and to better clarify the different roles of responsible investors in a sustainable financial system; The current political and regulatory environment for sustainable finance, and; The opportunities and challenges of investing responsibly, while protecting portfolios from risks and delivering on real world outcomes.
Date: 14th of February 2024
|
|
|
|
