En un esfuerzo conjunto para abordar los retos y oportunidades de la transición climática, Spainsif organizó un coloquio el pasado 26 de noviembre en colaboración con BlackRock. Este evento reunió a líderes del sector financiero, expertos en inversiones sostenibles y representantes de organizaciones de distinta naturaleza para discutir cómo las inversiones pueden liderar el camino hacia una economía baja en carbono. La conversación giró en torno a las estrategias y disponibilidad de datos para orientar y gestionar las inversiones centradas en la transición, el impacto social de la transición ecológica y las necesidades regulatorias emergentes al respecto.

Alineando la inversión con la transición climática

La transición hacia una economía de bajo carbono es una de las principales mega-tendencias globales. Los gobiernos y empresas están redoblando esfuerzos para aumentar la capacidad renovable y financiar proyectos de infraestructura sostenibles. En paralelo, las estrategias de blended finance ganan relevancia para atraer capital privado a mercados emergentes, donde se estima que el 90% de las inversiones necesarias para la descarbonización provendrán del sector privado​.

Sin embargo, los retos persisten, como los retrasos en permisos y cuellos de botella en cadenas de suministro. Uno de los enfoques habituales es el cambio hacia materiales sostenibles, liderado en el presente por empresas que adoptan estrategias de descarbonización. Estas compañías representan tanto un desafío como una oportunidad en la transición hacia tecnologías de bajo carbono, como la energía renovable y vehículos eléctricos.

El panorama de transición es cada vez más complejo, y está impulsado por cuatro factores interconectados: seguridad nacional, fiabilidad, asequibilidad y descarbonización. BlackRock estima que la inversión anual en energía podría duplicarse a $4 billones para 2050, con un cambio hacia un 80% en inversiones de bajo carbono.

Según BlackRock «los clientes más enfocados en sostenibilidad nos trasladan que ven un gran potencial de inversión en algunas de las empresas más intensivas en carbono actualmente, identificando aquellas mejor posicionadas para liderar en sus industrias en un mundo de bajas emisiones, así como las que suministran materiales esenciales para las tecnologías de transición, como el litio y el cobre, un patrón que se observa consistentemente en diversas regiones y canales». Estas posturas se ven reforzadas a través de los compromisos de numerosos clientes para alcanzar emisiones netas cero y la búsqueda de soluciones integrales de portfolio, junto con herramientas analíticas para medir el progreso.

Los procesos de transición requieren de cambios estructurales en industrias clave como la energía, los materiales y las infraestructuras; y políticas regulatorias claras para atraer capital privado. Desde el inicio del coloquio, se discutió cómo las inversiones buscan transformar los sectores más intensos en emisiones de gases de efecto invernadero mediante estímulos a la innovación y la investigación y adopción de tecnologías más limpias.

Uno de los puntos destacados fue la importancia de herramientas analíticas y tecnológicas para medir y monitorear los progresos hacia los objetivos de descarbonización. Estas herramientas permiten a los inversores identificar oportunidades en empresas que lideran la transición hacia una economía más verde.

De los resultados de las encuestas a clientes de BlackRock en EMEA surgen tres temas clave: el enfoque creciente en resultados en la economía real (outcomes), donde la transición se percibe como forma creíble de alcanzar resultados medibles, destacando a los mercados privados como una vía más directa de inversión en este ámbito; el impulso de los objetivos de descarbonización a nivel corporativo para el diseño de carteras y la propuesta de productos; y la regulación y el cumplimiento de los requerimientos presentes en los mercados locales.

Impacto social y transición justa

Un tema recurrente durante el coloquio fue el impacto social de la transición climática, muy vinculado al concepto de transición justa. Los expertos señalaron que, aunque se espera que la economía verde genere millones de empleos, estos podrían concentrarse en sectores o regiones específicas, dejando atrás a comunidades vulnerables. Los participantes discutieron la necesidad de políticas inclusivas que garanticen que los beneficios de la transición sean equitativamente distribuidos, y que las barreras existentes para las minorías o grupos marginados no se perpetúen.

Representantes de fundaciones y organizaciones sociales destacaron ejemplos concretos sobre cómo integrar los objetivos de inclusión en proyectos de transición energética, y subrayaron la necesidad de garantizar que las oportunidades de empleo verde estén disponibles para todos los segmentos de la población. Un ejemplo comentado fue el de las personas con discapacidad, 1000 millones de personas en el mundo, especialmente vulnerables ante el cambio climático, y con una tasa de empleo mucho menor que el resto de la población. Además se señaló la importancia de unir la transición verde con la accesibilidad universal (del transporte, edificios, y otros), que benefician a toda la población.

Regulación, rentabilidad y tipos de gestión

Uno de los principales temas abordados fue la creciente complejidad regulatoria en torno a las inversiones sostenibles, destacándose la necesidad de establecer marcos regulatorios estables que promuevan la estabilidad del ecosistema de finanzas sostenibles a largo plazo. Se resaltó el papel de las normativas europeas como impulsoras de la transparencia y la responsabilidad en el sector, aunque también se señalaron inquietudes respecto a su impacto en la operativa diaria de las instituciones financieras. Asimismo, representantes del sector financiero y proveedores de servicios relacionados indicaron que los actuales requisitos regulatorios ofrecen margen de mejora para fomentar una mayor inclusión de pequeñas y medianas empresas en el proceso de transición. También se enfatizó la necesidad de proporcionar a los clientes, tanto institucionales como minoristas, información clara y accesible sobre la contribución de sus inversiones a la transición climática.

Se discutió ampliamente el impacto de la transición sostenible en la rentabilidad financiera de las inversiones. Se observó que los productos alineados con los índices de referencia tienden a mantener retornos positivos o consistentes con éstos, mientras que aquellos que aplican criterios estrictos de exclusión suelen experimentar mayores efectos en su rendimiento. Adicionalmente, se destacó un aumento en la volatilidad de los productos vinculados a la sostenibilidad desde la crisis de Ucrania, lo que representa un desafío adicional para los gestores y una mayor exposición a riesgos en mercados emergentes.

En relación con la gestión activa, se evidenció la complejidad de identificar oportunidades en sectores estratégicos como el acero, la energía y los vehículos eléctricos, los cuales desempeñan un papel fundamental en la transición hacia economías de bajas emisiones de carbono. La falta de herramientas avanzadas para analizar y prever el desempeño de tecnologías emergentes fue señalada como un obstáculo relevante. Paralelamente, se subrayó la importancia de mantener una comunicación clara con los clientes para justificar las decisiones de inversión y su alineación con los objetivos de sostenibilidad, una tarea que se complica debido a las diferentes percepciones públicas sobre estos productos.

El análisis también destacó la necesidad de gestionar eficazmente la incertidumbre, la volatilidad y los riesgos extremos mediante herramientas de fijación de objetivos, reporte y análisis, y la exploración de oportunidades financieras y tecnológicas relacionadas con la transformación de sectores de alto impacto ambiental. En este contexto, se enfatizó la importancia de una mayor colaboración entre los sectores público y privado, así como un enfoque centrado en la inclusión social, como pilares para que el sector financiero impulse de manera decidida la transición hacia una economía más competitiva, equitativa y sostenible.