Spainsif continúa con la labor que inició en 2009 con la publicación de estudios sobre el mercado de la Inversión Sostenible y Responsable (ISR) en España.

La edición 2026 se presenta en un contexto marcado por la revisión del marco regulatorio europeo, la incertidumbre geopolítica y las nuevas exigencias económicas y sociales, en el que las finanzas sostenibles adquieren un papel cada vez más relevante para la transición, la competitividad y la resiliencia de la economía. Este escenario plantea la necesidad de avanzar hacia una inversión más transparente, con objetivos claros y orientada a generar resultados concretos en la economía real.

El estudio mantiene la metodología de monitoreo de Eurosif, que clasifica las inversiones relacionadas con la sostenibilidad en cuatro categorías: 1) Inversiones ASG básica, 2) Inversiones ASG avanzadas, 3) Inversiones alineadas con el impacto y 4) Inversiones generadoras de impacto. Este marco permite ilustrar el papel activo del inversor sostenible como agente de cambio real en la economía. El análisis se centra en las entidades nacionales, con el fin de evitar el doble cómputo de patrimonio en los estudios europeos, complementándose con la información cualitativa de entidades internacionales que operan en España.

En el ámbito europeo, la evolución del marco regulatorio y el creciente vínculo entre sostenibilidad, política industrial y competitividad están configurando nuevas prioridades para el sistema financiero. En España, la labor del Consejo Nacional de Finanzas Sostenibles refuerza la importancia de la colaboración público-privada para impulsar la integración de la sostenibilidad en las decisiones financieras y movilizar capital hacia las necesidades de transformación de la economía.

Como novedad, la edición 2026 incorpora secciones temáticas sobre inversión en vivienda asequible y social e inversión en transición, dos ámbitos especialmente relevantes por su capacidad para conectar objetivos sociales, ambientales y económicos.

Con ello, el estudio busca ofrecer una visión más completa de la evolución del mercado español, identificar oportunidades y contribuir al desarrollo de unas finanzas sostenibles más sólidas y capaces de responder a los desafíos actuales.

Resultados observados

El estudio recoge las respuestas de 50 entidades — 33 nacionales y 17 internacionales—, que representan el 77,33 % del patrimonio nacional equivalente a 471.485 (11,43 % más que el año anterior) millones de euros declarados a cierre de 2025. De este total, 271.470 millones de euros (13,95% más que 2025) se gestionan bajo criterios ASG por lo que los activos ASG nacionales declarados en la encuesta crecen en un % mayor que los activos no ASG nacionales en el 2025. La aplicación del marco metodológico renovado de Eurosif desde 2023 ilustra cómo el mercado de la ISR nacional se estabiliza en porcentajes sobre el total de activos próximos al 50%.

La distribución por categorías muestra un claro predominio de las inversiones ASG básica (92 %), manteniendo la proporción a 2024, seguidas de las generadoras de impacto (5%), ASG avanzadas (2 %) y las alineadas con el impacto (1 %). El retroceso de las categorías de impacto puede deberse a las dificultades para el cumplimiento de los requerimientos de medición de impacto y contribución del inversor.

En cuanto a las estrategias de exclusión, las más frecuentes están relacionadas con el armamento y los derechos humanos. Se observan diferencias entre las gestoras nacionales e internacionales, siendo estas últimas las que aplican en mayor proporción exclusiones vinculadas a los derechos laborales, las sanciones y determinadas actividades, como el tabaco, las arenas bituminosas y el aceite de palma. Asimismo, las gestoras internacionales declaran recurrir en mayor medida a normas y directrices internacionales como referencia para sus estrategias de exclusión.

En cuanto a las principales temáticas de inversión sostenible, destacan las energías renovables (62 %), la eficiencia energética (56 %), la economía circular (52 %) e infraestructuras y construcción civil sostenibles (52%). En menor medida se mencionan las temáticas de agua (50%), movilidad sostenible (50%), salud y bienestar (48%) y biodiversidad (38%). Se mantiene una brecha significativa entre las gestoras nacionales e internacionales, siendo estas últimas las que declaran aplicar en mayor proporción estrategias de selección temática en sus inversiones.

Por otro lado, en materia de inversión en transición, el 50 % de las entidades declara tener exposición a este tipo de inversiones, mientras que el 96 % prevé aumentar su inversión y el 33 % contempla iniciarla. Los criterios de transición utilizados son muy diversos y se refleja falta de datos y prudencia a la espera que se clarifique la categoría de transición en la SFDR 2.0.

Como factores impulsores de la ISR mencionados por las entidades, la regulación aparece como el factor más importante pero seguida de cerca por una mayor mención a la exigencia y demanda de los inversores institucionales que crece un 13% respecto al año anterior. Como novedad un 48% de las entidades mencionan las oportunidades de inversión vinculadas a la competitividad empresarial como un nuevo factor relevante.

De cara al futuro, las expectativas de crecimiento de la inversión sostenible se mantienen prudentes a corto plazo, aunque mejoran en un horizonte de tres años, acompañadas de una percepción mayoritariamente positiva sobre la relación entre sostenibilidad y rentabilidad.