Los mercados emergentes ofrecen importantes oportunidades de inversión relacionadas con el clima

Los mercados emergentes son las regiones más expuestas a los riesgos del cambio climático, pero se enfrentan a un desafío sin precedentes para descarbonizar sus economías y mantener al mismo tiempo un desarrollo económico sostenible. Responder a los requisitos de financiación para construir nuevas infraestructuras compatibles con estos retos requiere capital tanto del sector público como del privado.

Se estima que en la actualidad se dispone de 147,4 billones de dólares de capital de inversores institucionales privados en los mercados desarrollados. Sin embargo, transferir capital a los mercados emergentes a través de oportunidades de inversión apropiadas sigue siendo un reto. Se estima que las oportunidades de inversión sin explotar ascenderán a 29 billones de dólares y abarcarán seis sectores clave (residuos, energías renovables, transporte público, agua, vehículos eléctricos y edificios ecológicos) en ciudades de mercados emergentes hasta 2030. Las oportunidades en energías renovables deberían ser mayores que esta estimación si se incluyen las zonas no urbanas.

Los bonos verdes siguen siendo la forma más viable para que los mercados emergentes financien proyectos que les permitan seguir creciendo de forma sostenible. Entre 2012 y 2018, la emisión acumulada de bonos verdes alcanzó un total de 140 mil millones de dólares en 28 mercados que, según los datos disponibles, IFC estima que podría incrementarse hasta los 210.000 o 250.000 millones de dólares en 2021. Las instituciones financieras tienen un papel importante en el desarrollo de los bonos verdes de mercados emergentes, donde representan más del 50% de las emisiones. No obstante, el reto sigue siendo la diversificación de la gama de emisores, que posiblemente pueda abrir la puerta para que compañías privadas no financieras puedan utilizar bonos verdes.

Situación actual del mercado de bonos verdes en las economías emergentes

La primera emisión de bonos verdes de mercados emergentes tuvo lugar en Sudáfrica en 2012, pero el crecimiento global de los bonos verdes emergentes está siendo impulsado por China, con la región de Asia Oriental y Pacífico como responsable del 81% del mercado. A pesar de la desaceleración de la emisión global de bonos en 2018, los bonos verdes de mercados emergentes continuaron emitiéndose a un ritmo constante – se emitieron 43 mil millones de dólares en bonos verdes, con un debut de emisores en seis países.

En los mercados desarrollados las instituciones financieras representan el 18% del total de emisiones de bonos verdes, mientras que en los mercados emergentes son el mayor emisor y representan el 57%. Les siguen las sociedades no financieras (25%), las agencias gubernamentales (14%), entidades soberanas (2%) y municipales (1%). En los mercados emergentes, la energía renovable constituye el mayor sector de destino, mientras que el transporte de bajas emisiones de carbono, el agua, los edificios ecológicos y los residuos son los siguientes sectores más importantes.

El tamaño de las emisiones de bonos verdes en los mercados emergentes varía desde los 1,5 millones hasta los 4.400 millones de dólares estadounidenses, con un tamaño medio de emisión de 385 millones de dólares. Alrededor del 34% están emitidos en divisa fuerte y, excluyendo a China, las emisiones de bonos en moneda local representan un 6% de la emisión acumulada de bonos verdes de mercados emergentes. En torno a la mitad de los bonos tienen una calificación crediticia, de los que alrededor del 90% son de grado de inversión.

Aunque los mercados de bonos verdes de países emergentes han crecido inicialmente a un ritmo más lento que los de países desarrollados, han ganado terreno de forma notable en términos de cuota de emisión. La emisión de bonos verdes de mercados desarrollados representó alrededor del 2,4% de las emisiones de bonos en 2018 – mientras que en los mercados emergentes alcanzó el 3%.